老贝受罚压不垮米兰
腾讯体育讯 当地时间昨天，意大利国家通讯社披露，AC米兰的控股母公司、贝卢斯科尼旗下的Fininvest财团受到5.6亿欧元的重罚，一时间各大媒体都在放出“危机论”：米兰X先生重购叫停、米兰被迫被转卖等等。但是这次事件真有这么严重吗？贝卢斯科尼到底挺不挺得过这一关？意大利三大最权威的财经杂志给出了技术层面的分析，分析指出：这一关，米兰过得去，老贝过得去！
老贝的表态
面对《共和报》，贝卢斯科尼说：“这次我的确有可能售出手里的股份，现在AC米兰是意甲冠军，这让出售变得容易。是否出售51%？有可能。”加利亚尼说：“球队有可能不会在转会市场上进行大买卖了，目前的球队阵容稳定，有很强的竞争力。”
因为两大巨头的表态，很多媒体放出“米兰灾难论”。但是先不要危言耸听。两大巨头说的都只是有可能。适逢惨烈的处罚，两大巨头第一时间的感慨只是有可能，说明红黑军团以及Fininvest完全有能力靠自己的力量挺过这一关。
米兰的股权问题
要分析这5.6亿巨额赔付会给贝卢斯科尼造成多大影响，首先需要知道老贝究竟有多少钱，Fininvest究竟有多少钱。
综合意大利三大财经杂志的报道来看，按欧盟地区较有公信的财富排名，贝卢斯科尼在全球富豪榜单上排名第117名，合计资产超过50亿欧元（超过70亿美元），而这些资产主要分布在三大财团中。Fininvest财团只是其中之一（该财团资产额大约是26亿欧元，此外还有9.5亿的负债），是贝卢斯科尼的女儿玛丽娜负责打理。目前玛丽娜被判入狱3年，因此贝卢斯科尼有可能借此机会，对财团进行一系列的股权重组。鉴于老贝家族的旗下还有另外两家大型财团，因此三大财团可以通过相互间的联动来度过难关。
如何重组？财经杂志分析指出，Fininvest肯定要通过出售一些资产来筹资，而这些资产可能被出售给老贝旗下的另外两家财团（是老贝其他的孩子掌控），通过相互间的资金拆解来帮助Fininvest。此外，也可能有一部分被出售给外来的财团。AC米兰就属于Fininvest旗下的资产，因此，AC米兰的股权问题就很可能涉及在内。所以，老贝说自己会卖一部分米兰股份。问题只是卖给谁而已。
如果AC米兰的股权，只是出售给老贝旗下的另外两大财团，那么这对米兰的影响几乎是0，因为都是贝卢斯科尼当主席，区别只是从自己的一个孩子的名下移出，移交到另一个孩子手里而已。不过如果出售给外在的财团（比如俄罗斯天然气财团），那么米兰就面临易主的问题。
老贝愿意出售米兰的多少股权？这个问题只有老贝自己知道，外人不便猜度。单从技术角度分析，Fininvest财团出售米兰的多少股份，可以保证该财团度过危机？这是各界探讨的核心。
财经分析：米兰出售10%足矣
在米兰遭此大难之后，《米兰财经》邀请了20位意大利商界名流，包括Bracco等大财团的分析师进行了研究。各界一致的观点是，老贝可能采用3种办法度过难关。
第一种办法：老贝不卖AC米兰股权。赔付5.6亿欧元不可避免，老贝可以通过求助银行，拉长还款周期，把5.6亿均摊在10年内偿还。固定资产超过20亿的Fininvest财团贷款5.6亿并不难。年收入6.04亿，年净盈利有1.74亿的Fininvest财团，用10年时间来“消化”这笔贷款也不难。不过，这种做法对米兰是最不利的，因为一旦Fininvest财团背上10年的还贷压力，继续保有对米兰的持股权，那么该财团投资于AC米兰的资金在未来10年内都会大幅缩水，红黑军团的财政状况十年都翻不过身——米兰不具备财政上自负盈亏的能力，没有母公司出资的话球队日子很难过，这是众所周知的。
第二种办法：老贝勒令自己的其他的孩子们慷慨解囊，帮助Fininvest财团度过难关。Fininvest财团大概可以抽出2-3亿的流动资金而不影响日常经营（该财团年度流水账总额是54亿欧元左右，经营性流动资金大约是17亿），同时再由其他的两大财团抽出2-3亿的资金来还贷。这样难关也可以过去，但是老贝的另外两大财团也会受到这次重罚的影响，所有产业都会萎靡不振，对他的家族盈利而言影响过大。
第三种办法，选择折衷的方案。Fininvest财团用裁员等方式缩减支出（目前该财团雇员超过2万人），然后用一些资产从其他财团拆借资金还债。Fininvest目前可以出售的闲置资产大约可以筹措1/3，再通过裁员减负筹措1/3，剩余的部分再通过市场去求助，老贝可以拿出米兰30%左右的股权用以换取资金，其中20%为抵押从名下其他两大财团借款，另外10%出售给外籍财团（比如俄罗斯大亨）。这样也可以度过难关。
这种做法对AC米兰是最为有利的，即便贝卢斯科尼家族出售米兰10%的股份，也依然享有对米兰的绝对掌控权。此外米兰的10%股权一旦出售给实力型财团，对于米兰未来增收而言也是有百利而无一害（这道理就跟国米的部分股权出售给倍耐力老板特隆凯迪一样）。只不过，这种做法操作起来非常繁复，需要动用各种资源，而且裁员也会出现许多麻烦事，74岁的老贝是否有精力组织这么大一盘棋？
各大财经权威都指出：贝卢斯科尼如果此时真把AC米兰的控股权卖给外来财团，那对他而言才是灾难。米兰的影响力波及全球，25年来米兰是贝氏家族辉煌的象征，如果老贝在此刻继续帮助米兰引进巨星，那么他或许会花掉几千万欧元，但他却可能赢得数以亿计的巨额合同和广泛的人脉支持。反之，如果他落难后第一个抛弃米兰，那么Fininvest的声誉业务会大受影响，反而有可能走上破产之路。
综上，从财经界权威的观点来看，这次重磅赔付虽是噩耗，但贝卢斯科尼如果真对米兰有情有义，他完全可以在不让米兰受到任何影响的前提下，度过这一难关。对于意甲而言，AC米兰安然度过危机是最重要的，因为落难中的意甲想要复兴就更需要米兰的参与，这一点即使是国米尤文球迷，也必须承认。
（冷雪）
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