恒大开足球资本市场先河 上市恐减少资金投入

昨晚，恒大足球俱乐部突然官方宣布，恒大地产控股的广州恒大淘宝足球俱乐部股份有限公司已于当天在全国中小企业股份转让系统(简称“新三板”)递交挂牌申请，并拿到了受理函。从足球资本运作的角度看，恒大此举或是中国足球发展史上一个里程碑事件，它将开创中国足球登陆资本市场先河。亚洲范围内，此前还没有哪家俱乐部单独上市，恒大有望成为“亚洲足球第一股”。

打造亚洲足坛第一股

一周之前恒大宣布增资扩股，恒大股权从50%增至60%，成为俱乐部控股股东，阿里巴巴从50%减少至40%，变成第二大股东。当时很多人不知道恒大足球俱乐部的性质已经悄然变成了股份有限公司，当时有知情人士向记者透露，恒大俱乐部在为上市做准备。

早在一年前，恒大和阿里巴巴宣布合作的发布会上，许家印就提出增加股东的计划，一年之后恒大果然上市，股东很快将不只有恒大和阿里巴巴两家。

在世界足坛，足球俱乐部上市的情况也不算多，有百年历史的顶级豪门才拥有上市的资本。英超(微博 专题) 老牌劲旅热刺(微博 数据) 1983年在伦敦交易所挂牌上市，成为全球第一个上市的足球俱乐部。1991年曼联(微博 数据) 在伦敦证交所挂牌；2012年8月曼联在纽约证交所上市，目前市值超30亿美元。

多特蒙德2000年10月在法兰克福证券交易所挂牌。法甲豪门里昂(官方微博 数据) 2007年在巴黎证交所上市，成为法国首家上市的足球俱乐部。尤文图斯(官方微博 数据) 、罗马和拉齐奥是仅有的3家在米兰证交所上市的意大利俱乐部。皇马(数据) 和巴萨(官网 数据) 在全球有无数支持者，但这两家俱乐部是会员制俱乐部，没有上市。

恒大有亚洲第一球市，有最高的俱乐部排名，有最大的足球学校，有亚洲范围内身价最高的外援群，有数额最大的商业赞助合同。因其过去4年在中国足坛的绝对统治力以及在亚洲足坛的影响力，恒大足球俱乐部的品牌价值也远超其他中超足球俱乐部。这些成绩都为它上市提供了比较坚实的基础。

单独上市有运营目的

“新三板”是中小企业出售现有股份或定向增发股份的股权交易平台，现有超过2600家挂牌公司。恒大俱乐部人士向记者表示：“新三板对挂牌企业主营业务、经营能力、治理架构等方面的规定，也是资本市场对企业的基本要求，为未来转板提供无缝对接。”有消息称恒大此次拟发行股票36500万股，每股面值1元。

中国足球俱乐部挂牌上市本身具有试验性质，算是摸着石头过河，“新三板”被认为是比较适合恒大俱乐部的一个平台。然而恒大足球俱乐部为什么要选择独立上市？外界众说纷纭。

恒大方面一位管理人士承认，恒大足球俱乐部单独上市是有运营目的的。“恒大足球从恒大地产分拆上市，作为独立的上市公司，实现独立运营、自负盈亏，有利于恒大地产专注核心业务，增强盈利能力；恒大兑现新产业逐一分拆上市的承诺，降低负债水平，加快轻资化进程。”

恒大集团希望通过让恒大足球俱乐部上市让母公司的估值、盈利能力、融资能力都得到提升，同时降低负债水平。

不过也有球迷担心，恒大俱乐部上市之后，俱乐部若得不到集团资金的大力度支持，恐怕会收紧一些。另外，外界也担心恒大俱乐部的股份被稀释之后，俱乐部的执行力会受到影响。从乐观角度看，俱乐部独立融资，这是俱乐部真正职业化的前提。 南都记者 丰臻